我國工程膠粘劑的行業(yè)格局：細分龍頭VS國際巨頭，國產(chǎn)會替代進口？

工程膠粘劑簡介

膠粘劑又稱粘合劑，是指通過物理或化學作用，能使被粘合物結合在一起的材料。隨著國民經(jīng)濟與科學技術的發(fā)展，膠粘劑已成為高新技術發(fā)展中一種不可缺少的新型材料，在國民經(jīng)濟的各個部門及日常生活的相關領域得到了極其廣泛的應用，已從主要用于木材加工、服裝、輕工、建筑和包裝等行業(yè)擴展到了新能源、機械制造、航天航空、電子電器、交通運輸、環(huán)保節(jié)能、醫(yī)療衛(wèi)生等眾多領域，已成為國民經(jīng)濟和人民生活中不可缺少的重要新材料。

工程膠粘劑是膠粘劑的高端產(chǎn)品，指用于受力結構件膠接的，能長期承受使用應力、環(huán)境作用的膠粘劑，和其他膠粘劑相比，具有強度高、耐疲勞、耐老化等優(yōu)點，主要為反應型膠粘劑。結構膠粘劑的化學類型主要有：環(huán)氧樹脂膠、丙烯酸酯膠、厭氧膠、高性能聚氨酯膠、高性能有機硅膠。作為替代傳統(tǒng)連接技術的新材料，結構膠粘劑無論是在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)還是新興產(chǎn)業(yè)中都得到了廣泛應用。

根據(jù)中國膠粘劑和膠粘帶工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2016年以來，我國膠粘劑產(chǎn)量保持6%以上的較快增長。工程膠粘劑是膠粘劑中的高附加值產(chǎn)品，技術含量、制造及使用條件均高于普通膠。隨著我國房地產(chǎn)、汽車、光伏、電子電器等行業(yè)發(fā)展，我國工程膠粘劑市場規(guī)模將快速增長。

下游行業(yè)對工程膠粘劑的發(fā)展具有較大的牽引和驅動作用，它們的需求變化直接決定了行業(yè)未來的發(fā)展狀況。隨著技術的進步，工程膠粘劑在汽車制造和維修、電子電器、工程機械制造、建筑等方面的應用日益成熟，而在一些新興領域如可再生能源、環(huán)保節(jié)能、航天航空、軍工等領域的應用也日趨廣泛，其市場空間正在逐步擴大、市場需求不斷增加。由于下游行業(yè)對工程膠粘劑產(chǎn)品的性能要求越來要高，促進了工程膠粘劑產(chǎn)品的技術進步和產(chǎn)品結構調整。同時，未來下游行業(yè)進行技術升級和工藝更新還會對結構膠粘劑產(chǎn)生新的需求，下游行業(yè)無論從應用范圍還是市場需求上均呈快速增長態(tài)勢，為結構膠粘劑市場保持高速增長提供了支持。

進入門檻高，產(chǎn)品認證嚴格

膠粘劑產(chǎn)品品種較多，就普通膠粘劑而言，生產(chǎn)設備和加工工藝比較簡單，進入壁壘較低；但對于技術、質量及性能要求高的膠粘劑，尤其是結構膠粘劑而言，主要存在產(chǎn)品資質認證壁壘。國家對于結構膠粘劑行業(yè)本身并未設立資質壁壘，但某些對產(chǎn)品質量要求較高的下游制造行業(yè)，出于產(chǎn)品質量及安全性等考慮，用戶會要求工程膠粘劑進行國際國內(nèi)權威機構的第三方認證，如應用于光伏行業(yè)的膠粘劑需通過美國UL認證，應用于風電行業(yè)的膠粘劑需通過德國GL認證等。

作為重要功能性材料，工程膠粘劑的質量對用戶最終產(chǎn)品的性能及品質影響重大，因此用戶選擇供應商比較謹慎，除了要求工程膠粘劑供應商提供其相關產(chǎn)品的測試報告、認證證書外，還要求供應商提供產(chǎn)品成功應用的案例，以證明其產(chǎn)品的穩(wěn)定性、可靠性以及后續(xù)服務能力等。產(chǎn)品初步取得客戶信任后，需要通過用戶測試或第三方測試、現(xiàn)場考核評估、試用等一系列漫長的程序，才能批量供貨。整個流程經(jīng)過研發(fā)、試生產(chǎn)、試用、認證通過、小批量供貨、批量供貨等多個環(huán)節(jié)，通常至少需要1-2年，部分大客戶的認證周期甚至長達5-6年。

另一方面，下游客戶為保持其產(chǎn)品性能和質量的穩(wěn)定性，在選定工程膠粘劑供應商并經(jīng)長期合作認可后，通常不會輕易更換，膠粘劑產(chǎn)品的客戶粘性很強，在電子、汽車等需要長期使用膠粘劑的下游行業(yè)尤為明顯。

工程膠粘劑行業(yè)還存在較大的資金壁壘，企業(yè)的研發(fā)及生產(chǎn)需要較大規(guī)模的固定資產(chǎn)投入，特別是研發(fā)、試驗及檢測設備的投入，而試驗和檢測不會產(chǎn)生直接的經(jīng)濟效益。此外，產(chǎn)品還需要經(jīng)歷較長的市場驗證期，這就要求企業(yè)有足夠的流動資金來支持項目的運轉。同時，下游企業(yè)特別是高端客戶憑借其良好的市場形象和較強的市場控制能力，往往要求供應商提供較長的貨款信用期，導致生產(chǎn)經(jīng)營周轉需要占用大量的流動資金。另外，后續(xù)的技術更新和產(chǎn)品升級同樣需要持續(xù)的較大規(guī)模的研發(fā)投入。

進口替代加速，細分龍頭雛現(xiàn)

我國膠粘劑行業(yè)中的國內(nèi)企業(yè)行業(yè)集中度較低，中小型企業(yè)數(shù)量多、分散廣：我國膠粘劑生產(chǎn)企業(yè)達3,500多家，大多數(shù)為中小型企業(yè)，其中有1,800多家為作坊式企業(yè)，年銷售收入達5,000萬元以上的企業(yè)不足百家，這些企業(yè)以技術水平要求較低的低端產(chǎn)品為主業(yè)，產(chǎn)品利潤率較低，處在行業(yè)金字塔的底部。

在結構膠粘劑領域，行業(yè)集中度相對高，少數(shù)具有自主知識產(chǎn)權的國內(nèi)企業(yè)如回天新材、康達新材、硅寶科技及高盟新材等，在總體研發(fā)能力和生產(chǎn)能力上還不能完全與國際競爭對手抗衡，但在部分細分領域和產(chǎn)品上已經(jīng)取得長足的進步，逐步替代部分進口產(chǎn)品，在高端產(chǎn)品市場與國際巨頭展開競爭，利潤率也相對較高，處在行業(yè)金字塔的中上部；而國際化工巨頭（漢高、3M等）憑借其強大的研發(fā)能力和品牌優(yōu)勢，通過在國內(nèi)建立合資企業(yè)、生產(chǎn)基地或研發(fā)中心降低生產(chǎn)成本，在市場占有率和技術研發(fā)上占有明顯的競爭優(yōu)勢，處在金字塔的頂部。

因此目前國內(nèi)工程膠粘劑形成了跨國公司產(chǎn)品結構全面、技術領先，內(nèi)資企業(yè)專注細分領域、增長較快，緊跟國外競爭對手的競爭格局，整體行業(yè)分散度較高。

近年來隨著國內(nèi)龍頭企業(yè)持續(xù)不斷的加大研發(fā)投入、借助資本市場融資發(fā)展，本土企業(yè)在一些細分領域已經(jīng)具備與外資公司競爭的實力，其生產(chǎn)質量、研發(fā)實力可以和外資企業(yè)相媲美。例如，在風電設備用膠領域，康達新材已從公司上市時的27%的市場占有率提高到如今的70%，超越美國邁圖特種化工、陶氏化工等國際競爭對手，完全實現(xiàn)了進口產(chǎn)品替代；在汽車維修用膠領域，回天新材已經(jīng)占據(jù)30%以上的市場空間，成為行業(yè)絕對龍頭，并正探索嘗試進軍汽車整車用膠領域，未來進口替代空間巨大；在一些新興領域，如水處理用膠、微電子膠等，國內(nèi)外企業(yè)推出新產(chǎn)品的時間差距近年來也在不斷縮小。

因此，從全球格局來看，國際巨頭仍然領先，本土企業(yè)精耕細分市場，國內(nèi)企業(yè)憑借本地化服務和價格優(yōu)勢進行進口替代是未來趨勢，目前已經(jīng)具備較強研發(fā)實力和產(chǎn)能規(guī)模的國內(nèi)上市企業(yè)在進口替代過程中將最為受益，在各自細分領域內(nèi)實現(xiàn)進口替代，打開成長天花板。